Actueel: 31 maart 2020 – extra

april 1, 2020

Afwachten of voorzichtig bijkopen?

De Corona-crisis is anders dan alle andere. Overheden kunnen alleen indirect iets doen om het (financiële) leed van de crisis te verzachten en dat doen ze ook, zeker in de VS, met een ongekend steunpakket. Maar de oplossing moet uiteindelijk komen van de wetenschap. Momenteel kun je beleggingen nauwelijks taxeren v.w.b. hun continuïteit, stabiliteit en (financiële) kwaliteit. Het lijkt meer op speculeren dan beleggen. De voorbeeldportefeuille is momenteel op papier een snoepwinkel met torenhoge dividendrendementen en kans op aanzienlijke koerswinsten, of toch niet?

Ik volg dagelijks talloze Amerikaanse bekende en minder bekende analisten om de vinger aan de pols te houden. De mening van analisten in de VS varieert van “alles vasthouden” tot “alles verkopen” en alles daartussen in, zoals instappen in biotech-bedrijven of fondsen/CEF’s, waarvan veel met forse discounts te koop zijn. Ook de grote Media/ICT-bedrijven lijken garen te spinnen bij deze crises.

Zoals je weet hebben we inmiddels een team van Ambassadors opgezet rond Beter beleggen dan de bank, insiders die ruime ervaring hebben met hoogdividend-beleggen. Hoe staan zij in deze Corona-crisis? Kopen of verkopen, of iets er tussenin? We vroegen het ze en legden de vraag ook voor aan enkele andere specialisten uit ons netwerk.
Misschien kun je er toch je voordeel mee doen.

Fred Groen is bijna van het begin af aan betrokken bij BBDDB. Ook hij zag zijn portefeuille sterk krimpen. Waar vielen de hardste klappen? Groen: ‘Eigenlijk is alles van rijp tot groen in de uitverkoop gegaan. Vooral REIT’s, BDC’s en MLP’s zijn in elkaar gestort. Beleggers vrezen dat er van de constante dividendbetalingen uit het verleden weinig overblijft.’
Is het moment al aangebroken om gezien de lage koersen (opnieuw) in te stappen? Fred Groen: ‘Op dit moment acht ik het nog te vroeg. Voor komende periode verwacht ik dat veel dividend wordt geschrapt, de beste kansen zijn er nog bij babybonds, en CEF’s, vooral degene met technologiefondsen als bijvoorbeeld Gabelli Multimedia fonds. Van deze categorie zijn er veel meer en sommige ook met discount op de net asset value.

Petra Regoort kennen we als financiële blogger en de website naarfinanciëlevrijheid.nl. Ook zij doet al een tijdje aan (hoog)dividendbeleggen. Wat is haar reactie op de recente gebeurtenissen? ‘Op dit moment koop ik heel voorzichtig wat bij van bedrijven waarvan ik denk dat ze deze crisis zullen overleven. Op deze manier hoop ik het dividend, dat ik eventueel door de crisis ga kwijtraken, kan compenseren. Ik ben in ieder geval blij dat ik van het dividend leef en dat ik nu geen aandelen hoef te verkopen om in mijn onderhoud te voorzien. Vooralsnog ben ik blij met mijn dividendstrategie. Over een jaar zal het duidelijk zijn of ik nog steeds voldoende dividend ontvang om van te leven.

David Nieto kennen we persoonlijk als ervaren en creatieve beleggingsspecialist. Hij is van veel markten thuis, ook als het gaat om hoogdividendbeleggen. En ook hij werd geraakt door de Corona-crisis. ‘Veel preferente aandelen, REIT’s en CEF’s  zijn volledig afgeslacht. Niemand maar dan ook niemand kan ook maar enigszins voorspellen welke kant we op zullen gaan. Als dit het begin van een echte bearmarket is, wat zo maar zou kunnen, dan gaan we vanaf nu nog 30 à 50 procent omlaag komend jaar. Wat nu goedkoop lijkt, is dan toch extreem duur. Anderzijds is dit niet te voorspellen. Als je nog cash aan de zijkant hebt staan, zou ik opteren voor gefaseerd kopen van sterke bedrijven. De kunst nu is echter om die bedrijven er uit te pikken die niet failliet gaan en hun dividend overeind zullen houden.’
Nieto benadrukt nog wel aan dat de opzet van hoogdividend-portefeuilles is om inkomen uit dividend te genereren. ‘De waarde van de portefeuille op zich is dan m.i. secundair! Mijn moto is dat de waarde van de portefeuille voor mijn erfgenamen is, maar dat het dividend voor mij is om daar leuke dingen mee te doen…

Peter Kremer is eveneens ervaringsdeskundige, onder andere in hoogdividendbeleggen, met wie we regelmatig plegen te sparren. Hij houdt het hoofd koel in deze tijd. ‘Bij hoogdividend-beleggen gaat het ons vooral om rust en continuïteit, niet om speculatieve koerswinsten uit nieuwe aankopen.
Wie vol belegd blijft heeft op dit moment weinig contanten. Voor wie wel cash heeft: onzekerheid over de (US) economie zal nog wel een tijdje duren. We kunnen beter alert blijven, hopen op betere tijden en niet het onderste uit de kan willen halen. Dus wat mij betreft geduldig wachten tot de weg omhoog duidelijk is ingezet. 

Theo Wiegel is sinds kort BBDDB-Ambassador. Theo woont in Spanje aan de Costa Blanca en is al jaren bezig met beleggen en ook met beleggen voor inkomen via dividend.
Ook Theo vindt het moeilijk te voorspellen hoe deze crisis gaat verlopen. ‘Dit is een gezondheidscrisis die niet bestreden kan worden met het zoveel mogelijk bijdrukken van geld. Wij als beleggers hebben alleen ervaring met financiële crises.’
De afgelopen dagen heeft Theo benut om een begin te maken met alle fondsen door te lopen die in de voorbeeldportefeuille zitten. ‘Het is bijna onvermijdelijk dat de meeste fondsen hun dividend gaan verlagen dan wel helemaal schrappen. Voor de REIT’s met veel MBS (mortgage-backed securities) is het onduidelijk of het opkoopprogramma van de FED hun zal helpen. Bij bijvoorbeeld Ladder Capital denk ik niet dat het dividend gehandhaafd blijft. Van de CEF’s die beleggen in grote beursgenoteerde bedrijven gaat het dividend waarschijnlijk omlaag omdat er al een aantal bedrijven is die het dividend schrappen of uitstellen. Maar daar zijn de koersen dan ook naar.

Ik denk hierbij bevoordeeld aan Advent Claymore Convertible & Income Fund en First Dynamic Europe. Maar zelfs al gaat het dividend omlaag, dan is het rendement nog goed, afgezien van de flinke koersdaling.’
Wiegel vervolgt: ‘Dan heb ik nog twee preferente aandelen gevonden die het dividend niet zullen schrappen, dat zijn Tsakos Energy en Gaslog. Bij Tsakos zijn de resultaten goed en gaan ze aandelen en preferente aandelen inkopen. Bij Gaslog is het te betalen preferente dividend relatief klein t.o.v. van de nettowinst.  Dan heb ik nog Medical Transbilling Corp. bekeken, preferent dividendbetalingen zijn hoog t.o.v. de omzet. Gaat lastig worden.’

Jos Rutten houdt het voorlopig nog op rustig afwachten. ‘Ik heb geen stukken verkocht ondanks de ook zeer hoge koersverliezen die ik op mijn portefeuille heb geleden. Omdat ik veel met leverage van de portefeuille heb gedaan zie je de vrije ruimtes verminderen en zelf onder nul geraken. Dat houdt in dat er verkocht moet worden of dat er bijgestort moet worden. Ik heb voor het laatste gekozen.’
Uiteraard moet je hiervoor wel reserves hebben, aldus Rutten. ‘Dit past wederom bij mijn visie om niet in paniek te verkopen. Ik wacht dus rustig af tot de markt iets stabieler is.’